在2018年，當一個產業的幾個領頭公司集中籌劃上市，往往不是產業最好的時候，反而是寒冬快到的標誌。
壟斷了全球虛擬貨幣礦機90%以上市佔率的三家企業：億邦科技、嘉楠耘智和比特大陸，今年相繼向港交所提出上市申請，雖被業內人士視作區塊鏈產業進入主流視野，但ICO陷入萎縮、數位貨幣價格下跌、各國監管趨嚴等多個信號，無不映射出虛擬貨幣市場寒冬即將到來的趨勢。
行至年底，寒冬比此前想像中更冷。三家產業代表性企業，在IPO路上均陷入不同程度的麻煩，前途未卜。其中如億邦科技，因疑似虛假增資和訴訟纏身，IPO仍在處理中；比特大陸，則因為捲入BCH算力大戰等原因，依然忙於應對港交所提出的各種質詢；三家企業中問題最少的嘉楠耘智，也沒能熬過港交所要求的6個月有效審核時段，上市申請於11月15日失效。
縈繞在三家礦機廠商上的最大問題，是行情經常陷入忽熱忽冷的虛擬貨幣市場的未來前景，同時隨著以POW機制為代表的虛擬貨幣市場，預計在未來會逐漸飽和。在這種前景下，如何給投資人們保證持續盈利能力？
這也是港交所目前對提出IPO申請的三家企業最大的疑慮。一位接近港交所的人士對騰訊《潛望》表示，如果數位貨幣市場繼續熊市，在目前礦機銷售這種業務模式下，無法預測他們今後的財務數據，那交易所怎麼給投資者交代？
早在IPO之初，三家公司已對這一問題有所準備。他們均以晶片研發製造企業的面目示眾，同時也宣傳自己在AI（人工智慧）業務上的投入，以表示數位貨幣並非其唯一或主要業務。
除了在AI側的努力，嘉楠耘智甚至還嘗試將客戶群體，拓寬至更廣闊的普通消費者。嘉楠耘智在今年的7nm挖礦晶片發布會上，發布了能夠挖礦的電視機和電暖器，意圖將挖礦場景延伸至家電領域，提供增量。
但財務數據上，這些增量還未能體現出來。讓普通用戶接受獲取收益不足以彌補高耗能的電器，也似乎不是一條能夠走得通的道路。
而在研發端，除了AI側的投入，還有礦機晶片迭代速度加快，產業競爭越來越激烈，成本也越來越高。銷售端，一年前供需關係嚴重失衡的光景不復存在，之前搶手的礦機，現在到礦場推銷都不一定能夠賣得出去。
IPO擱淺、礦機滯銷、轉型未卜，礦機商們彷彿進入了斯庫拉和卡律布狄斯之間的海域，陷入兩難境地。
嘉楠耘智的一位股東對騰訊《潛望》表示，IPO申請失效，主要源於香港證監會對此前從沒有過先例的礦機商IPO態度一直非常謹慎，而港交所對於商業模式和監管形勢的擔憂，因此過了6個月的有效期，但並不意味著IPO就此止步。嘉楠耘智可以重新向港交所提出上市申請，當然，前提是需要提交最新的財務數據。
香港的一位投行人士則直言稱，從過往財務數據來看，2017年是礦機廠商們最好的年份，所以2018年也是他們完成上市的最好年份，如果錯過財務數據最為好看的2018年窗口期，只能說以後的機會更加渺茫。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「IPO擱淺、礦機滯銷、轉型未卜：礦機商們的滑鐵盧之年」