爆發在即的STO,究竟是蜜糖還是砒霜?
合作媒體:巴比特資訊
孫茳濤/張詠晴編譯 2018-11-07 15:30

 

最近,以太坊上首個STO(Security Token Offering)的誕生,進一步加劇了STO的熱度。10月13日,美國電商巨頭Overstock旗下區塊鏈平台tZERO,完成了證券型通證發行(STO),傳統企業的不斷加入,讓STO從區塊鏈小圈子,邁向了更為廣闊的大眾世界。

 

再加上一直以來美國證券交易委員會(SEC)對證券型Token的念念不忘,納入監管;那斯達克對STO的充分關注,想要打造證券化的全新平台;以及背後諸多資本大佬虎視眈眈,蠢蠢欲動。基本上可以預計,2019年或許會成為STO的爆發之年,或者說STO元年。

 

ST是證券Token化的金融實踐,既然是實踐就存在諸多不確定因素。想一想,就在一年多以前,ICO的火爆曾經讓多少人歡呼雀躍,讓多少人一夜暴富,又讓多少草根在瞬間完成了逆襲,實現財富自由。可短短幾個月間,就變了光景,從當初以為能夠取IPO而代之,變成在許多國家都不再擁有合法身份;從人們趨之若鶩,到避之不及;從巨大的財富效應,到現在98%以上的「破發率」。

 

那麼,呈現愈來愈火爆之勢的Security Token,是重蹈覆轍,還是煥然新生;而對於利益相關的各方來說,它究竟是蜜糖還是砒霜,這恐怕是我們每個區塊鏈從業者都要深入思考的問題。

 

於證券而言,Security Token是天賜的禮物,是資產證券化的最新解決方案,必然將改變整個證券產業,並給資產證券化帶來全新的想像空間。

 

我們都知道馬克思關於貨幣的理論中,有一句非常出名的話,叫做「金銀並不是天生就是貨幣,但貨幣天生就是金銀」。前一句是指金銀最初出現在市場上只是普遍商品,當商品交換發展到一定歷史階段,需要一種固定的等價值商品作為交換媒介,即一般等價物;當一般等價物都集中到金銀上,由金銀固定地充當一般等價物時,才是貨幣,所以金銀並不是一來到世界就成為貨幣的。後一句的意思是說,貨幣天生應該由金銀來充當,或者說金銀天生就具備了充當貨幣的優良特點,這是由金銀的自然屬性決定的。

 

那麼同理,至少從目前的科技水準來看,我們可以說「ST天生不是證券,但證券天生是ST」。為什麼這麼說,因為所謂的Security Token只是美國證券交易委員會給Token的分類,而Token本身是伴隨著區塊鏈而產生的,與證券原本並無關係,美國證券交易委員會認為它具備證券的相關屬性,才強行決定把它納入證券監管,並命名為Security Token。

 

但是,當資產證券化的進程因為當前的證券載體及屬性受限後才發現,由區塊鏈而產生的Token,其實可以完美承載這樣的功能,它的公開透明、分散式儲存、不可篡改等屬性,天生就與證券相配,尤其是資產證券化。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「爆發在即的證券型通證是蜜糖還是砒霜?