如果比特幣增發,會遇到哪些問題呢?
大黑 / 何渝婷編譯
2019-02-14 10:32

2019年新年開年,比特幣可能增發的消息一石激起千層浪,綜合所有消息來看,這只不過是一時興起造成的噱頭而已,在行情如此低迷的情形下出現這樣的流言,一定會出現較大的波動。在這裡我們對此不做評論,權當以這一危言來讓我們對比特幣進行更全面的思考,為之後的產業發展鋪路。

 

中本聰的白皮書出世的十年中,比特幣在信仰者心中烙印的是未來價值,只要比特幣的總量恆定,未來比特幣的價值就會不斷激增。因此,這一次可能增發的消息成了肉中刺,讓信仰者出現了隱隱之痛。如果比特幣增發了,作為加密貨幣的頭把交椅,其影響足以撼動是整個區塊鏈產業的核心共識。

 

如果比特幣增發,我們先試著從三個方向去思考這幾點:

 

技術上增發之後是否可以緩解堵塞問題?

 

失去價值信仰支撐,是否會與礦工分離?

 

增發是否會完全喪失貨幣理論的支撐?

 

我們分別一一來看。

 

技術上增發之後是否可以緩解堵塞問題?

 

我們都知道,比特幣網路堵塞問題已是老生常談,在隔離見證和閃電網路的幫助下,1M的區塊容量還足以按現在的發展進度進行下去,一步一步將比特幣帶入更多場景,當然,某些場景需求的高額手續費仍舊不會減少。

 

但如果2020年比特幣再次減半,挖礦獎勵減少,按照前幾次的推算,比特幣價格會再創新高,而維持比特幣安全的眾多礦工會再次權衡成本和收益,來決定是走是留。價格成長後,手續費也會繼續提高,每天比特幣全網未確認交易數量也會增加。

 

但如果停止減半並增發總量,就會進入另一種因果邏輯,比特幣總量增發,在目前的比特幣網路中,增發會帶來價格下降,而原有的區塊獎勵數量在比特幣價格下降後,礦工的收益也不會排除減少的可能。此外,總量增加後,交易數會有所增加,必然需要再次增加區塊容量來維持一個穩定的比例,不排除會陷入需要不斷增發的循環,這種假設會把比特幣推向一個陷阱。

 

失去價值信仰支撐,是否會與礦工分離?

 

比特幣在十年中,給予信仰者最大的精神支持是不增發和去中心化,其中,不增發是比特幣在加密貨幣中穩坐頭把交椅的底線。如果比特幣增發,比特幣的神位將面臨跌落風險,儘管POW機制的優越性保證了安全的去中心化,但對於形成共識來說,一旦比特幣跌落神位,其他加密貨幣的競爭將成為比特幣身邊的隱形炸彈。

 

在最重要的角色—礦工的面前,將會更為嚴酷的信仰和收益的取捨。在比特幣價格下跌的過程中,礦工群體已經出現了大規模逃離的現象,其中堅持者,大多數相信比特幣在減半過程中,價格會再創新高才能苦撐下去。增發之後,這一信仰會直接破滅,如果比特幣價格不升反降,礦工一定會再次出現逃離。

 

增發是否會完全喪失貨幣理論的支撐?

 

比特幣的經濟模型是明顯的通縮模型,加之以POW的挖礦機制和比特幣網路,可以說是用硬體來限制市場中不穩定因素的通縮模型。

 

在傳統貨幣的體系中,成熟的經濟體也有趨於通縮的特徵。而在加密貨幣的世界中,因為直接接軌於二級市場,最大的通縮體現就在於總量和流通量,而市場波動則是在產業初期各加密貨幣間互相影響嚴重。

 

很直接的推論,增發會導致本幣貶值;反之,收縮貨幣供應量或通貨收縮(加密貨幣則是流通量降低)將導致本幣升值。其次則是總市值和應用量(傳統貨幣理論中的生產力)增加,本幣也會隨之升值,反之則貶值。

 

再看產業中加密貨幣的需求,第一是個人和企業需要加密貨幣是為了進行正常的交易活動。這一需求直接決定了總市值和應用量。第二是長期持有(近似於儲蓄)加密貨幣的需求。這一需求影響了供應量和流通量。最後則是投機需求,這一點在加密貨幣的二級市場已經表示的顯而易見。

 

綜上,我們再回頭看比特幣。從需求來看,比特幣的行情低靡已讓上述需求明顯難以支撐出龐大的交易、投資、應用需求。繼而目前除了孤注一擲的HODL,支撐比特幣最核心的還是價值信仰,而價值信仰的底線則是總量恆定的通縮,帶來的未來價值。這是一種對於資本的「延期滿足」,也是貨幣的「預期」概念。一旦增發,這一概念隨之解體。

 

比特幣在加密貨幣中位居神位,不可動搖。在未來存在的機會也直接代表了區塊鏈產業的主力機會,2019年,閃電網路可預料的快速發展,會加速比特幣走向更多的支付場景,但支付體制的建立,並非一個分散式帳本間的訊息變化,而是在經濟體最基礎的用戶中,逐漸進行的全民行為過程,這必然是一個漫長艱辛的長久過程。而面對早期的我們,比特幣或區塊鏈也許該轉向更需要的用戶群。

 

現如今,商業、經濟與社會需求的關係已密不可分,如果比特幣給予商業社會的升級影響開展難以快速,那如果先將最可行的網路去增加世界的連接和服務,例如,為尚未得到金融普惠的地區得到金融技術的幫助,也許更能為比特幣正名,為區塊鏈正名。

 

最後,回到主題,讓眾人擔憂的「如果比特幣增發」不會有「如果」。

 

本文為金色財經授權刊登,原文標題為「如果比特幣增發?