我們知道，Token是區塊鏈世界的權利憑證，Coin是其表現形式。按照美國證券交易委員會的觀點，在實用型通證和證券型通證的分類下，除了比特幣和以太幣之外的所有Token，都具有證券特徵。在這種背景下，證券通證發行，用來標記許多資產、商品和金融工具。
這意味著規模較小的公司，有機會迅速從全球投資者中募集資金，還不用承擔高昂的發行成本。比如，在美國，使用證券法中Reg D和Reg A+等框架進行融資的公司，無需聘請律師就可以保證遵守他們的監管或法律法規。
正因為證券天生是ST，所以短短幾個月以來，各種STO如雨後春筍般湧出。
我們看一下幾個成功案例：
1. tZERO，透過大額證券通證融資，募集資金1.34億美元，資金用於建設發展證券通證，正式得到認可後的tZERO STO，可以採取類似於股權眾籌的方式募集資金，將股權和Token進行一定比例的兌換。
2. HydroMiner (H3O)，歐洲第一次完全符合法規的證券通證融資，已經成功完成了250萬美元證券通證預售，資金用於大型、環保的電子貨幣採礦項目的營運。
3. Templum Markets ，為科羅拉多州一個度假村，推出了證券型通證「Aspen」，該Token代表著度假村的股票。
可以說，STO之所以不會重蹈ICO的覆轍，最大的原因就在於STO所代表的資產是真實存在的，它切切實實將有價資產進行上鏈，並且Token化，具有股權屬性、利潤分配、投票權等傳統證券性質，並透過非公開募集和公開募集方式，對外募資，基本上能與任何形式的投資和資產掛鉤和錨定，包括股票或大宗商品等，各國監管部門也一直在試圖將它合法化。
就目前看，Security Token有以下四種形式：
1. 通證化風險投資基金（Tokenized VC Funds），一個通證化的風險投資基金，為通證持有人提供持有基金比例的索償權。
2. 類股票通證（Share-like Tokens），可以具有諸如對某一實體，享有所有權的比例、投票權、股息、利潤或對未來成功的某一實體享有利益等特徵。
3. 資產支持通證（Asset-Backed Tokens)，可以用於可替換或不可替代的資產，在這種情況下，資產可能需要一層抽象層。該層採用截然不同的資產，並將其捆綁在一起，類似於房屋抵押貸款組合在一起以創建證券的形式。
4. 加密債券（Cyprto-Bonds），消除中間商和註冊機構，減少結算時間並降低營運風險。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「爆發在即的證券型通證是蜜糖還是砒霜？」