2015年《華爾街日報》說，區塊鏈是人類500年來的最大金融科技創新。這個預測當時讓很多人感到笑話不已，但很快在2019年得到扭轉並得到了不少人的認可。
2019年分散式金融（DeFi）成為區塊鏈最令人興奮的發展前景之一。所謂 DeFi，即Decentralized Finance，分散式金融。人們設想DeFi對金融世界帶來的影響，與開源改變軟體產品的方式相同，利用開源軟體和分散式網路，將傳統金融產品轉變為無信任且透明的協議，這些協議在沒有不必要的中介的情況下運行。
目前，DeFi項目已有數千個，我們正在看到一個全新產業的早期階段。從穩定幣到去中心化交易所、錢包、支付網路、借貸和保險平台，再到關鍵的基礎設施、市場和投資引擎，整個DeFi生態系統正在蓬勃發展。
今年初，區塊鏈軟體公司ConsenSys認為，基於以太坊的去中心化金融服務將在2019年獲得10倍用戶成長。據其不完全統計，目前已有上百個基於以太坊的DeFi項目，以太坊DeFi項目，已經在建立具有全球網路效應和互操作性的生態系統方面走在前列。
這些DeFi產品，一類是開放式的金融平台，它使世界各地的個人無需通過中介，就能參與新的和改造的金融系統；另一類是通過實施分散式的金融解決方案，來改造既有的機構。
為什麼會是 DeFi？
為什麼今年爆發的會是DeFi？為什麼說DeFi會是未來？或者說為什麼「人類500年來的最大金融科技創新」的區塊鏈，最令人興奮的發展前景之一會是DeFi體系的建立？
關於DeFi生態，區塊律動BlockBeats與去中心化金融平台NEST的總設計師zaugust聊了聊。作為DeFi產業的從業者，他告訴區塊律動BlockBeats，在區塊鏈底層技術經過多年發展後，並沒有帶來革命性的變化，於是人們開始把目光轉向落地應用，而金融是最合適落地的方向。
DeFi的願景是一切資產都可以通證化，在全球開放的市場上，以任意自由交易。DeFi的發展從建立開源協議開始，再有基於這些協議的產品體系出現，其產品服務一定具備這些特質：開源和互操作性、開放包容無需准入許可和審查、無需信任、透明。
在這個新體系中，用戶將能夠訪問去信任化的金融服務，同時自主控制個人財富和數據。這些金融工具將是開放的，地理和環境不再是唯一的先決條件。用戶在財務協議方面也具有前所未有的透明度，同樣的金融協議將由智慧合約仲裁，這些合約將始終按計劃執行，從而消除系統中各類交易對手風險。
DeFi的這些原則正是傳統的金融技術服務（Fintech）所不具備的。對於商家和開發者來說，DeFi提供了基本的自由和中介平台，如磁鐵一般吸引著用開源軟體進行搭建的搭建者，產生了強大的網路效應。
在Fintech中，軟體和軟體執行需要建立在信任的基礎上，而且會受到限制和審查，Fintech交易的最終結算層是實體而非代碼，實體指的是某個體制。沒有使用加密方式確保交易的不變性，整個系統存在很高的政治風險，而且系統中的應用程式始終面臨下架的風險。
對於市場用戶來說，DeFi則讓用戶再也不需要和一個中心化的網路打交道就可以借到錢，也就是可以依託一個去中心化的網路（比如以太坊）進行抵押借貸等金融服務。此外DeFi 可以一定程度上填補新興市場金融的空白。根據世界銀行的統計，全球有20億人沒有銀行帳戶或進入金融機構。DeFi 讓那些沒有銀行、金融機構地方的人們也可以獲得金融服務。
DeFi 生態雛形初現
DeFi 的發展是如此迅速，目前項目已有數千個。整個DeFi生態系統雛形已經形成，並且正在蓬勃發展。
在DeFi分類方面並沒有明確的標準，GitHub上有一個名為「awesome-decentralized-finance」的統計，DeFi主要分類包括了支付、基礎設施、KYC 身份認證、穩定幣、交易所和流動性、預測市場、借貸市場、衍生品、保險、投資、錢包和托管等十多個方面。
GitHub網址：https://github.com/ong/awesome-decentralized-finance
其中我們常見的DeFi熱門領域有支付、穩定幣、去中心化交易平台、衍生品和指數產品。
【支付】閃電網路、xDai、Request Network、OmiseGO 等。
【穩定幣】MakerDao、Gemini Dollar、USD Coin 等。
【去中心化交易平台】Hydro、0x、DDEX、Airswap、Uniswap 等。
【衍生品】預測市場（veil、Augur）；借貸市場（dYdX、compound、Dharma）。
【指數】SET 一籃子 ERC20 token、Neutral Dollar 一籃子美元穩定幣。
先說支付方面，除了今年火熱的比特幣閃電網路，還有一些比較受關注的項目如xDai、Request Network、OmiseGO 等。
在穩定幣方面，其中今年的明星項目當屬MakerDAO，目前已經有217萬個以太坊抵押在上面，並產生了8800萬DAI美元穩定幣借貸。區塊律動BlockBeats在《我在MakerDAO上借了一筆錢，瞬間明白了為什麼它能「圈」19 億了》一文中有詳細介紹該平台。
Gemini Dollar是Winklevoss兄弟創辦的美國Gemini交易所，發行的、按1：1的比例支持的美元穩定幣，也是美國第一個受監管的穩定幣。USD Coin則是由美國區塊鏈獨角獸公司 Circle提供的美元支持的、發行在ERC20上的穩定幣。
去中心化交易平台也是持續火熱了有一年之久。Hydro、0x、DDEX、Airswap、Uniswap 等都是比較具有知名度的去中心化交易平台。
DX Exchange使用那斯達克的金融資訊交換（FIX）協議，希望未來允許用戶中交換代幣化股票，比如亞馬遜、蘋果，Facebook等。Uniswap則是一個完全在鏈上的去中心化交易平台。Uniswap不維護訂單簿，而是使用流動性池和自動做市商，來確定資產的交易價格。
在衍生品方面，最近非常火熱的預測市場項目有veil和Augur等。其中 Augur是基於以太坊開發的去中心化預言機和預測市場平台，任何用戶都可以透過Augur建立或參加一個預測市場。目前已有的主要功能有政治預測、事件套期保值、天氣預報、公司預測等。
借貸市場比較火熱的項目有dYdX、compound、Dharma等。其中dYdX允許用戶進行衍生品交易和多/空保證金交易，而 Compound為ETH、DAI和其他一些代幣，提供貨幣市場借貸。Dharma允許用戶申請或提供任何ERC20可替代型代幣 ，或ERC721不可替代型代幣資產的貸款。
在指數產品方面，去中心化金融協議Set Protocol，推出了一種可以幫助ERC20代幣持有人，根據設定好的投資策略，透過智慧合約自動進行代幣投資的系統工具「Strategy Enabled Tokens」。投資者可以設定投資策略，在0x、Kyber和Uniswap這樣的交易平台實現自動交易，或者利用 dYdX、Compound、Dharma等去中心化借貸及衍生品交易平台，實現自動避險交易，也有可能在MakerDAO的抵押債倉進行相應操作。
大部分DeFi項目用戶數量不高
NEST總設計師zaugust對於DeFi的未來充滿信心，「我們預計未來，高品質的金融服務將全部智慧合約化，而用20到30年的眼光來看，去中心化金融服務的規模將佔到全部金融服務的30%到50%左右，而更加有力的預測是，大部分金融資產將會智慧合約化。」
我們在為「Defi是未來」感到興奮的同時，也不得不接受一個事實，那就是現階段大部分DeFi項目用的人很少。儘管 DeFi正蓬勃發展，但它依然處於萌芽階段，從多個維度來看，它對於大多數用例仍是次優選擇。這項技術還沒有到可以規模化的時候，也沒有廣泛分布的接入點。
但就目前的數據來看，DeFi的頭部聚集效應非常顯著。NEST 的交易額相比於MakerDAO這樣的巨頭仍有很大的差距，zaugust說，「NEST下載量超過萬人，成交1200單，交易額超過1萬ETH。」
不過zaugust對於Nest當前的數據並不是特別在乎，因為對於DeFi開發團隊來說，未來的市場比現在的市場更值得期待，「我們希望能佔到去中心化金融世界的一個較高的比例，如果可以的話，達到20%到30%甚至更高，這個數據不用明確地指出來，就可以想像到是一個天文數據。」
目前只有MakerDAO沈澱了不少用戶與市場，相比之下其它 DeFi項目則黯然失色。抵押在Uniswap、dYdX、Compound、Augur上所有的以太坊，只有MakerDAO的3%左右。但即使是這樣，MakerDAO也有不少問題，大多抵押的以太坊來自項目方熊市換取流動性。
目前看來，傳統金融和Defi仍是兩個平行的世界，後者的體量根本無法和前者相提並論。即使如ConsenSys預測那樣，基於以太坊的去中心化金融服務，將在2019年獲得10倍用戶成長，但是在基數極小的前提下，成長10倍後仍是非常小的市場。
對於開發者和商家來說，由於DeFi項目大部分是搭建在鏈上，比如以太坊，產品開發將受到現有區塊鏈技術性能的制約。換句話說，如果以太坊性能不得到突破，那麼上面一百多個DeFi產品技術的突破也十分有限，其它公鏈也是如此。
此前Dharma Protocol的創始人Max，在Twitter提過一個有趣的問題：由於DeFi項目大部分都是由企業/機構投資的，很難花2年的時間等待以太坊2.0的基礎設施完善。那麼這些DeFi項目會繼續留在1.0的生態中嗎？如果不會，究竟是什麼激勵他們從1.0轉移到2.0的呢？
zaugust認為，現階段Defi去中心化的優勢，並沒有完全自然地呈現出來，這一點和互聯網電商早期類似，需要基礎設施和認知不斷的完善。目前部分用戶是基於投機的動機去使用Defi，而一個好的Defi應該給用戶提供中心化金融服務所不能提供的投資機會，這樣才能體現Defi的去信任化，或提升效率的優勢。
對於市場用戶來說，Defi產品和DAPP應用一樣，仍然存在很多落地問題，都面臨著用戶體驗差、用戶准入門檻高的問題。現階段的Defi產品，仍是以犧牲用戶的效率為代價，換取隱私、資產安全和資產管理自由等。
Defi希望創造一個極低成本、透明、去信任化的流動性和借貸市場，這種優勢在普通用戶的進入門檻和成本面前，顯得毫無吸引力。這也是目前大部分DeFi項目根本沒人用的重要原因。
本文為金色財經授權刊登，原文標題「看懂DeFi 你就明白為何多數去中心化金融產品沒有用戶」