DeFi很美好,但前途充滿著不確定性
合作媒體:金色財經
PANews-王澤龍 / 何渝婷編譯 2019-04-10 10:58

2018年8月31日,Medium上一篇名為《Announcing De.Fi , A Community for Decentralized Finance Platforms》的文章,宣告了DeFi(分散式金融)這一概念的正式發端。文章的作者是借貸產品Dharma的聯合創始人Brendan Forste。 

 

 

DeFi的推崇者,往往用DeFi對傳統金融服務的問題解決力,來論證其意義。如准入門檻較高,據世界銀行的統計,全球20億人沒有銀行帳戶;又或者許多人難以享受跨境的金融服務;又比如,政府、銀行等機構對個人的審查;透明性不足,資金的流動和使用狀況缺乏足夠的資訊披露等等。他們認為,相比之下,DeFi能夠抗審查、低門檻甚至無門檻、公開透明,因而很有可能促進甚至替代許多傳統金融服務。 

 

圖:以太坊上的DeFi生態 | 包含了支付、抵押服務、基礎設施、交易所與流動性、資管、KYC與身份認證、衍生品、穩定幣、預測市場、保險、信用借貸這些方向 | 來源:The Block 

 

【此外,需要注意的是,以太坊是DeFi中最重要的應用公鏈,此外比特幣的閃電網路、Bitshares、Bisq(比特幣上的點對點交易協議)都屬於DeFi的範疇】 

 

這些分析具有一定的合理性,目前DeFi已經形成了一定的生態,以上的特性或許能夠得到更好的發揮。然而,DeFi仍然有一系列內外部問題亟需解決,否則難以有足夠真實有效的需求來支撐其市場,更枉談依靠DeFi來替代傳統的金融服務。

 

強監管或是攔路虎

 

1.穩定幣或面臨SEC監管 

 

作為業內廣泛共識的區塊鏈發展過程中「低垂的果實」,穩定幣長期保持著話題性和熱度,也被認為是加密世界與現實世界的橋梁,具有很重要的地位。 

 

然而,就在3月15日的SXSW(奧斯汀的西南偏南大會)上,SEC負責數位資產方面的高級顧問、有「加密沙皇」之稱的Valerie Szczepanik卻表示,根據現行證券法,穩定幣可能會遇到問題。她認為穩定幣分為三種:一種是與黃金或房地產等實物資產相關聯的;第二種是與儲備中的法定貨幣相關聯;第三種使用市場金融機制來保持價格穩定。隨著時間的推移,最後一種很可能會進入證券監管的範疇。 

 

曾經風頭強勁的穩定幣項目Basis便是監管之下的「犧牲品」,儘管它拿到了來自A16Z等投資機構1.33億美元的巨額融資,也因為沒有得到SEC對其免於受到證券法規制的首肯,而在去年年底宣布關閉業務,並將資金退還給投資人。 

 

一但穩定幣被確認納入證券法的監管範疇,其昂貴的合規代價或將極大阻礙其推進。 

 

2.托管服務或需轉型營利方式 

 

儘管業內都不願在台面上攤牌承認,但事實就是,一部分托管平台無法自證清白,是否有將客戶的托管資金挪用它處——如放款收息,以謀求額外利潤。 

 

礙於監管,對於純粹的托管平台來說,這種模式在傳統的金融市場當然是幾乎行不通的,有些服務商會利用監管空白在加密世界中大行其道。 

 

然而此前PANews報導中指出的懷俄明HB74立法,或許會使得這種躺著賺錢的方式不再是法律漏洞。該法律要求包括區塊鏈企業在內的特殊存款機構不得從事借貸業務,必須100%保存客戶的資金安全。 

 

這意味著,DeFi中從事相關服務的產品,如果說此前還有這樣的小九九(有心機、會算計的人)的話,往後就要重新考量,尋求新的獲利方式了。 

 

3.匿名的身份與潛藏的犯罪 

 

DeFi中還有一個重要的部分是去中心化交易所(協議),比較知名的包括0x、Uniswap、Hydro、Bancor等。雖然它們採用不盡相同的訂單撮合模式,但一個主要的共同點是都沒有嚴格的KYC要求。 

 

這一方面為交易者降低了門檻,增加了交易的選擇;另一方面,也為黑產、洗錢及其他類似的犯罪打開了一扇門。長期來看,監管層將如何處理這一問題,成為DeFi中這一方向產品的達摩克利斯之劍。 

 

DeFi很美好,一眾開發者和富有熱忱的支持者,透過不斷的開發測試與調整,為加密世界開拓了豐富的開放金融應用,為眾多用戶提供了新的選項,事實上實踐著「開放金融」的理念。然而,它的前途充滿著不確定性,美好的憧憬也無法掩蓋DeFi面臨的一系列問題,究竟它將走向何方,普通人又能如何把握住DeFi中的機遇? 

 

本文為金色財經授權刊登,原文標題「De.Fi:美好而徬徨