（示意圖/取自pixabay）
本週，加密貨幣市場大幅下挫：比特幣跌至6100美元，以太坊則低於300美元大關。雖然在動盪且幾乎沒有監管的市場上，新聞對加密價格的影響可能較小。然而，最近的大跌還是與美國證券交易委員會（SEC）決定推遲比特幣交易所交易基金（ETF）上市和交易的決定有關。
現在，SEC越來越成為加密貨幣領域的重要新聞，它的決定牽動著市場與加密貨幣價格變動。
SEC認為DAO是非法證券 時間：2017年7月 市場反應：輕微下跌
2017年7月，SEC做出了一項重大決定，開始關注加密貨幣市場。SEC審查了臭名昭著的分佈式自治組織（decentralized autonomous organization，DOA）案件，並裁定它於2016年通過ICO發行的DAO代幣實際上是證券，因此必須事先向SEC註冊。
SEC借此舉表明，在2016-2017無政府監管期間，許多其他ICO也可能遇到同樣問題。為了定義ICO是否為證券，SEC通常會應用Howey測試。從本質上說，如果在售賣時人們購買代幣資產是為了謀取利潤，那麼它很可能被SEC認定為證券。不過，SEC已經解釋過，此類決定需要具體情況具體分析，因為交易是否構成證券的銷售要約還需由投資交易的事實情況來決定。
儘管SEC決定不起訴，但這一舉措明確表明ICO狂熱可能已經結束。然而，市場幾乎沒有反應。雖然公告當天前五大加密貨幣下跌，但整體反應並不明顯。以太坊下跌了約10％，但很快又反彈回之前的價格。而且這可能是市場波動的結果，並非SEC新聞的影響。
SEC再次駁回Winklevoss兄弟比特幣ETF申請 時間：2018年7月 市場反應：輕微下跌
加密社區一直廣泛討論加密貨幣ETF是否能獲得官方認可。有些人認為，ETF會引發大規模採用加密貨幣，繼而助推價格上漲。而有些人則持懷疑態度，認為政府不應插手加密貨幣發展。SEC逐步在探索加密行業是否已具備發行ETF的條件，但迄今並未表現得特別樂觀。
不論發生何種情況，市場對ETF相關新聞都非常感興趣。比如，就在最近ETF引發市場恐慌情緒之前，SEC剛剛在7月26日拒絕了Winklevoss兄弟第二次比特幣ETF申請。SEC未能被Winklevoss勸服並相信比特幣市場具有「抵制市場操縱」的能力，這是SEC反對的主要原因之一。
Winklevoss兄弟第一次嘗試申請比特幣ETF可以追溯到2013年。那時，SEC花了四年時間做出決定：去年3月10日，SEC未批准申請，因為它對「比特幣市場未受到監管」表示擔憂。
這兩次申請結果一出，市場就呈現消極反應。2017年3月，比特幣價格在一天之內從1300美元跌至1100美元左右。同樣，在2018年7月，比特幣在短短三個小時內蒸發了400多美元，不過在接下來的24小時內恢復了原價格。反彈可能是由於SEC委員海斯特M·皮爾斯（Hester M. Peirce）在聽證會後表示對官方裁決的異議。皮爾斯認為，鑒於SEC對市場的巨大影響，SEC此舉「強烈暗示著，我們的市場不歡迎創新，其消極作用可能遠遠超出比特幣交易所交易產品的命運」。
SEC推遲公佈VanEck SolidX 比特幣ETF申請結果 時間：2018年8月 市場反應：強烈下跌
同樣，SEC推遲審批由金融服務公司VanECK和區塊鏈初創公司SolidX聯合信託背書的比特幣ETF上市申請，新的截止日期為9月30日。加密貨幣市場隨後大幅下跌。
今年6月，VanEck和SolidX提交了ETF申請，市場普遍認為這支加密貨幣ETF基金是最有希望獲得SEC批准的。其原因在於：
（1）它沒有像Winklevoss兄弟那樣提交大膽假設，稱比特幣市場具備「抵制市場操縱」的能力。
（2）VanEck SolidX將持有比特幣實物，這意味著兩家公司是令人安心的，並能防止加密貨幣丟失或被盜。
根據其向SEC提交的文件顯示，VanEck SolidX比特幣信託每股價格將高達花費20萬美元。SolidX首席執行官Daniel Gallancy向CNBC解釋道，由於主要面向機構投資者，所以價格設定得比較高；此外，該基金希望在芝加哥期權交易所BZX股票交易所上市。
8月7日，SEC發佈了一份文件，稱其有權延長審查期。它還表示，關於修改規則來讓VanEck SolidX 比特幣ETF上市並交易的建議，已收到超過1300條評論。根據該文件，當委員會認為有必要時，在提交規則變更的45天內或在90天內，委員會可以批准、反對或延長審議期限。
雖然這個消息看起來相當中立，但實質上意味著SEC需要更多時間來判斷加密行業目前是否適發行ETF基金。這引發了市場恐慌以及暴跌：比特幣在六個小時內損失了大約500美元，周損失約達12％。同樣，其他加密貨幣也崩盤了，如瑞波幣自宣佈消息以來價格跌去了23％。
另一方面，近期市場也釋放出積極消息。紐交所母公司洲際交易所（ICE）將成立一家名叫 Bakkt 的新公司，為客戶提供購買、銷售、存儲和使用數字貨幣，該交易所經營著全球23家大型交易所。另外，Pantera Capital首席執行官丹·莫爾黑德（Dan Morehead）在接受CNBC採訪時表示，投資者對SEC推遲ETF聽證會「反應過度」。他預測，比特幣ETF的批准將需要「相當長的時間」，但會助推加密貨幣的大規模採用。莫爾黑德還強調，最新獲得SEC批准的ETF標的資產是銅，而這種金屬「已在地球上存在了1萬年」。
SEC和CFTC意識到加密貨幣重要性，舉行聯合會議 時間：2018年2月 市場反應：大幅上漲
2月6日，美國證券交易委員會和美國商品和期貨交易委員會（CFTC）聯合舉行了備受期待的聽證會，以詳細闡述了對加密貨幣、ICO和區塊鏈技術的立場。會議期間，兩家監管機構讚揚加密貨幣行業為金融體系增添了新的範例，強調了公平監管框架的重要性，並留下一句經典語錄「沒有比特幣，就不會有區塊鏈」。
聽證會後，加密社區對加密市場產生了積極影響，促成了看漲趨勢。當時，由於中國政府重申對加密貨幣零容忍的態度，以及有傳言稱印度將禁止主流銀行用信用卡購買加密貨幣，市場一片陰霾。不過，在美國監管機構對加密行業表現出積極立場後，比特幣和以太坊的價值成長了20％，其餘加密貨幣也普遍跟漲。
SEC規定比特幣和以太坊「不是證券」 時間：2018年6月 市場反應：輕微上漲
SEC對加密貨幣的應對方法仍然並非十分明確。然而，有一點是明確的，雖然SEC認為大多數ICO是證券，但兩個主要加密貨幣——比特幣和以太坊——並不是證券。SEC主席傑伊·克萊頓最近表達了這種觀點，稱比特幣不是證券，因為它可以替代主權貨幣。
比特幣可以取代美元、日元、歐元。因此，這種貨幣不是證券。
消息傳出後不久，比特幣價格在24小時內從7525美元上漲至7728美元。
幾天後，SEC公司財務部門主管威廉·欣曼也稱，以太坊不是證券，避免了類似於2014年以太坊ICO被禁的困境。
拋開以太幣融資和上線，根據我對以太幣現狀、以太坊網路及其去中心化結構的理解，以太幣當前的發行和銷售並非證券交易和比特幣一樣，將《聯邦證券法》的披露制度應用於以太幣的當前交易，似乎沒有什麼價值。
對於以太坊而言，這是一個積極訊號，它意味著以太幣不會面臨任何指控。因此，其價格上漲了11％，最高達520.68美元。
SEC要求加密貨幣交易所提交註冊申請 時間：2018年3月 市場反應：輕微下跌
2018年3月，SEC針對加密貨幣交易所發佈了公開警告，明確表示，交易「證券」的平台（SEC認為許多山寨幣屬於證券）「必須在SEC註冊，成為合規的國家證券交易所或具備註冊豁免權。」公告具體如下：「美國證券交易委員會擔心，許多在線交易平台在投資者看來已在SEC註冊並接受監管，因為許多平台將自己稱為「交易所」，這可能令投資者誤解，錯誤認為他們會受到監管或符合國家證券交易所的監管標準。」
因此，主要的加密貨幣交易所被敦促遵守SEC的規定，包括嚴格的「瞭解你的客戶」（KYC）和「反洗錢」（AML）措施等等。諸如Coinbase等一些主要的美國交易所，已經嘗試向SEC登記註冊。
這個消息放出時恰逢市場處於明顯的下跌趨勢中，例如，比特幣在24小時內下跌了8.6％，跌破了10000美元支撐位。當然，這種下跌也可能是由其他因素引發，如幣安安全漏洞謠言。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「牛市還是熊市？ SEC如何影響加密貨幣市場價格」