週三美國區塊鏈與金融資深人士、懷俄明州區塊鏈聯盟聯合創始人Caitlin Long在Forbes撰文稱，從系統的角度看，傳統的金融體系與比特幣一樣脆弱。
她在文章中稱，聯準會在過去一周中通過隔夜回購「注水」近5000億美元，這是銀行擠兌的現代版本，但尚未結束。她指出，這揭示了金融市場的兩件大事：首先，美國國債並非真正被視為無風險的「無風險」資產；其次，大型銀行的資本嚴重不足。雖然這不足以證明另一場金融危機迫在眉睫，但卻再次增加了系統的風險。
對於當前的金融市場，她認為通俗來說，就是銀行等金融機構急需現金，以至於其願意支付驚人的高額費用。目前的利率已經背離常識，比如，回購市場的利率應低於無抵押市場的利率，因為回購由資產擔保，因此風險較低。但是，即使對於美國國債等「無風險」抵押品而言，回購利率上周也飆升超過了無抵押貸款利率。
但是美國國債並非沒有風險。對於每份美國國債，大約有三方認為他們擁有它。據IMF估計，同一抵押品在2018年被重複使用了2.2次，這意味著原始所有者加上2.2名後續再使用者都認為他們擁有相同的抵押品（通常都是美國國債）。這就是為什麼美國國債並非沒有風險的原因，它們是金融市場上最被假冒的資產，而大型銀行都知道這一點。審計人員無法理解這一點，因為GAAP會計準則對它產生了混淆。
這意味著，儘管每家銀行的財務報表顯示該銀行具有償付能力，但整個金融體系卻沒有。沒人真正知道美國國債的計數是實際的兩倍、三倍甚至四倍等等。美國國債是每家金融機構用來滿足其資本和流動性要求的核心資產，這意味著沒有人真正知道整個系統的漏洞有多大。
聯準會在2019年6月，發布最新的銀行壓力測試結果時宣布「金融系統仍具有彈性」，這使人們難以置信。近幾十年來已經離岸發行了數量驚人的美元債務，聯準會不僅無法控制它們，而且無法以任何精度對其進行計量。而且銀行的財務報表無法準確反映其財務狀況。沒有人真正知道金融系統的償付能力。
Long認為，隔夜回購可能會以兩種方式之一停止：（1）銀行籌集新的股權資本，（2）聯準會向系統注入更多美元。像往常一樣，聯準會幾乎肯定會向此前一樣，以各種方式向系統注入現金，從而使所有美元持有者的虧損避免擠兌。
最後她得出結論，從系統的角度來看，傳統的金融體系與比特幣一樣脆弱。不過她也表示，比特幣的系統可以在經歷衝擊之後變得更強大，隨著系統處理能力的提高，其網路安全性也隨之提高。她在文章中寫道，「雖然比特幣的價格波動很大，但作為一個系統，它更穩定。與傳統金融系統截然不同的是，比特幣不是一種不穩定的、基於債務的系統。從這個角度看，比特幣的確可以用來避險金融市場的不穩定性。比特幣不是某個人的借據，沒有最後的貸款人，因為它根本不需要。」
本文為金色財經授權刊登，原文標題為「Forbes：傳統金融體系和比特幣一樣脆弱」