（取自Krafton臉書粉專）
「大吉大利今晚吃雞」，是近年來熱門電子遊戲《絕地求生》（PlayerUnknowns Battlegrounds）中，玩家贏得勝利後的一句祝賀語。然而，在《絕地求生》開發商Krafton上市後的數個交易日，並未能順利「吃雞」。
Krafton在IPO前，8月2日至3日接受散戶投資者認購期間，投資者反應就相對冷淡，僅獲得7.79倍的超額認購，不及同期韓國職場社群平台Wantedlab也進行公開申購後，獲得的1731倍的超額認購規模。
Krafton在IPO中共籌集了4.3兆韓元，在韓國股市上排名第二，僅落後於三星人壽保險2010年獲得的4.9兆韓元規模。
在8月9日上市首日，公司股價出師不利出現大跌，跌幅一度達到20%。此前Krafton通過IPO融資38億美元，發行價為49.8萬韓元，成為韓國史上第二大、也是十餘年來規模最大的一次IPO。儘管IPO表現不佳，Krafton仍是韓國市值最大的遊戲公司，高於市值約17.8兆韓元的競爭對手NCsoft。
Krafton的IPO籌備期間也遇到韓國監管部門壓力，由於認為估值過高，籌資規模過大。Krafton IPO的預期市盈率為30倍，與Nexon和動視暴雪（Activision Blizzard, Inc.）等同行相比，溢價高達50%。
在監管方施加壓力後，該公司將股票發行價格下調了逾10%。Krafton之前設定IPO價格為45.8萬至55.7韓元範圍，後來降至40萬至49.8萬韓元間。
Krafton的第一大股東為創始人兼董事長張炳圭，騰訊是Krafton的第二大股東，持股比例為15.35%。Krafton招股書顯示，其去年的營業利潤成長超過一倍，至7740億韓元，銷售額成長達50%，至1.67兆韓元。
Krafton的主力作品《絕地求生》，是近年來引領遊戲市場玩法創新的重要遊戲，主要模式為大量玩家在一座荒島中互相廝殺，決出最終勝利者。《絕地求生》最先於2017年在PC平台火爆，隨後發行了手遊版，至今手遊版已經達到10億次下載規模，是全球營收最高的手遊之一。
隨著《絕地求生》成功，多款基於其玩法的遊戲也在全球獲得歡迎，如《要塞英雄》。
然而，《絕地求生》的火熱成績和騰訊持股背景，並未讓Krafton獲得資本市場認可。
里昂證券報告稱，與其他大型IPO相比，Krafton的認購情況其實並不太受歡迎，因為其太依賴於一款遊戲。
另一方面，Krafton在中國業務也被投資者視為風險。Krafton在中國主要以手遊《和平精英》面向用戶，《和平精英》由騰訊負責開發營運。
Krafton在招股說明書中表示，其2020年68.1%的收入來自「某發行商」產品，分析師們認為其正是騰訊開發的手遊版《絕地求生》。
但當中國監管部門對遊戲收緊時，Krafton的業務容易受到壓力。
實際上Krafton的上市節點，正值中國遊戲資本市場動盪期間，8月3日，中國媒體發文點名批評騰訊遊戲《王者榮耀》，措辭嚴厲，導致海外遊戲廠商被殃及池魚而股價大跌。在日本市場，光榮特庫摩（KOEI TECMO GAMES）、Nexon、卡普空（Capcom）收盤時的跌幅均在2%以上，其中光榮特庫摩盤中一度下跌13%。韓國股市的PearlAbyss和Kakao Gams，也分別下跌6.83%和3.47%。
在宣傳中，Krafton也正試圖擺脫對《絕地求生》單款遊戲過於依賴的質疑。一方面基於《絕地求生》IP，打造多款手遊等衍生作品。另一方面，則是製作動畫電影和其他娛樂內容，最終將形成所謂的「絕地求生宇宙」。
「Krafton是否能很好地創作電影、短片或動畫，可能還是一個問號。但我們必須向其他各種媒體產品擴張，因為這是客戶想要的，也是媒體環境的發展方向。」張炳圭稱。
本文為界面新聞授權刊登，原文標題為「《絕地求生》開發商股價表現慘淡，韓國第二大IPO緣何遇冷？」