瑞士發布穩定幣官方指南,這將為Libra帶來什麼影響?
格密鏈/張詠晴編譯
2019-09-16 17:30

 

Facebook的大衛‧馬庫斯(David Marcus)今年7月在美國參議院關於Libra的聽證會上錯稱,Libra作為一家瑞士非營利性機構,一直與瑞士聯邦數據保護和資訊專員保持聯繫——後者反駁稱,Libra事實上根本沒有與他們聯繫。

 

但Libra最終還是聯繫了瑞士金融市場監管機構Finma,詢問穩定幣的法律地位,並申請了支付系統的執照。

 

你可能認為他們在向全世界宣布他們的項目之前,就應該這麼做了。不過遲做總比不做強。

 

9月11日星期三,FINMA發布了他們對穩定幣的官方指南。在該指南中,他們明確指出他們是在回答來自於Libra的請求,但同時這涵蓋了穩定幣的更廣泛領域。

 

官方指南概覽

 

FINMA在指南中充斥著大部分這樣的語句:「以下是已經合理適用的規則。」

 

第2.1節最後一段規定,代幣可能需要註冊為銀行、匯款機和證券:

 

FINMA發現在《銀行法》(BA;SR 952.0)或《集體投資計劃法》(CISA;SR 951.31)下, 「穩定幣」的項目,通常會要求獲得相應執照。

 

此外,由於其作為一種支付手段的目的,《反洗錢法》(AMLA;SR 955.0)幾乎總是適用的。如果在創建「穩定幣」的過程中,啟動了具有重要意義的支付系統,根據《金融市場基礎設施法》(FMIA;SR 958.1)規定,其應該獲得支付系統的執照。

 

第2.2.1節規定,以固定贖回率(如1個代幣=1瑞士法郎)與法定貨幣掛鉤的穩定幣,被監管為銀行存款,您需要獲得銀行執照。

 

當贖回要求可能取決於價格發展時——比如,當代幣與一籃子貨幣掛鉤時(Libra計劃如此),價格發展的所有損益都必須由發行人承擔,否則代幣將是一個集體投資計劃。(Libra計劃在協會中保留投資利潤。)

 

在Libra白皮書中聲稱:只有Libra授權經銷商,可以直接兌換Libra代幣,而不是最終用戶,Libra希望建立一個支付系統。官方指南的第2.2.1節的最後一段,似乎是直接針對Libra的:

 

一枚「穩定幣」如果沒有預見到代幣持有人的明確贖回要求,而是基於一種替代的穩定機制,那麼它仍然可以觸發其他金融市場法規(連同AMLA要求)下的許可要求,特別是如果預見到重要支付系統的運行,則需要FMIA許可。

 

第2.3節看起來有點尖銳,讀起來感覺像是「穩定幣項目可能會跑路」。

 

這不是針對於Libra的,但它確實解決了許多可疑的穩定加密貨幣項目:

 

FINMA不時被要求評估「穩定硬幣」項目,這些項目聲稱將ICO的收益投資於某些資產,顯然是為了實現穩定,甚至是增加價值,儘管這種穩定效果的合理機制並不明顯。投資者在這裡經常得到投資機會的承諾,這樣的廣告宣稱在本質上常常是可疑的。當此類項目在瑞士或從瑞士開展時,FINMA可能會採取強制措施。

 

附錄1是「關於『穩定硬幣』的詢問的補充最低要求」—FINMA針對穩定幣發行人提出的問題,似乎是與Libra一起編寫的:

 

●代幣持有人的價值穩定和索賠

 

預期的價值穩定機制如何運作(請提供技術和法律方面的細節)?

當代幣與一籃子資產相連時:個人代幣持有人的價值所佔比例是如何計算的?

代幣持有人是否獲得標的資產的明確權利?

如果是,代幣持有人索賠的法律性質是什麼(請包括合約條款和文件)?

如果是,代幣的贖回或返還機制如何運作?

 

●標的資產

 

這些資產是只被保管還是也被投資?標的資產由誰管理或持有?如果投資,他們投資哪種金融工具?

誰對標的資產擁有哪些合法權利和使用權?以何種方式?

標的資產管理產生的風險、損益和費用由誰承擔?

 

附錄2列出了穩定貨幣的類別。第2類似乎與Libra相匹配——「與一籃子法定貨幣/加密貨幣掛鉤,贖回要求取決於價格發展。」根據銀行法,發行人的帳戶將被監管為存款;代幣持有人的帳戶將被監管為集體投資計劃。

 

這對Libra意味著什麼

 

Libra需要註冊成為一家銀行和一家支付服務商(一家匯款公司)。它可能不需要註冊為散戶的集體投資計劃。

 

FINMA明確指出:「在整個項目生態系統中,需要確保最高的國際反洗錢標準」,Libra尤其需要「國際合作的態度」。

 

因此,有效的結果是,Libra將成為高度監管的富裕國家中,有據可查的最終用戶的一枚代幣,而在較貧窮的國家則不是如此。

 

我對Libra在瑞士的合作,會比在美國更容易的觀點表示懷疑。瑞士是第一個在發達國家監管協議下工作的世界國家,而且相應的規則都已完善的確立。

 

穩定幣的框架通常是合理的,這使得其他監管機構看到後會認可,並且覺得可以從穩定幣著手做一些工作。

 

本文為巴比特資訊授權刊登,原文標題為「瑞士發布穩定幣官方指南,這對Libra意味著什麼