美國總統川普近日在 Truth Social 平台宣布，將比特幣（BTC）、以太幣（ETH）、瑞波幣（XRP）、Solana（SOL）及Cardano（ADA）納入美國加密貨幣戰略儲備，誓言讓美國成為「加密貨幣世界首都」（Crypto Capital of the World）。消息一出，市場迅速反應，這五大加密貨幣迎來一波漲勢，比特幣價格短暫突破九萬美元，XRP 與 ADA 在 24 小時內漲幅超過20%。然而，隨著川普重申關稅政策、美烏關係惡化，市場迅速回吐漲幅，加密貨幣價格震盪回落。
儘管市場波動劇烈，川普的這波操作仍再度讓市場見識到「川普效應」的威力，並引發外界對於其選幣標準的熱烈討論。究竟川普政權的背後思路為何？
「川普政府不一定只是想扶持加密貨幣，也可能是想控制它！ 與其讓無法控制的加密貨幣成為美元霸權的威脅，讓它掌控在自己手中也許是符合美國利益的。」台灣大學法律系副教授楊岳平，在接受《幣特財經》訪問時表示。
戰略儲備的背後：是扶持還是控制？
川普政府的加密貨幣戰略讓市場出現兩極化解讀：支持者認為這是美國政府擁抱數位資產，促進市場合法化的關鍵一步，但反對者則警告，這更可能是華盛頓對加密市場的進一步掌控，而非單純的產業扶持。對此，台灣大學法律系副教授楊岳平認為，從美國利益出發，後者的切入點值得深思。
「如果美國真的無法阻擋加密貨幣的發展，那麼站在美國利益的角度，合理的作法就是將其納入自身掌控範圍，而不是讓它落在美國控制範圍之外成為規避美元體系的工具。」他進一步解釋，在俄烏戰爭期間，俄羅斯一定程度地使用加密貨幣來規避金融制裁，特別是俄羅斯在被踢出 SWIFT 金融系統後，也有利用比特幣與其他加密貨幣進行國際交易，至於烏克蘭也有透過加密貨幣接受全球捐款，短時間內募集超過1億美元。
「從這些案例來看，不管加密貨幣是不是貨幣或支付工具，它是可能成為一種強大的財富轉移工具的，但對美國而言，這也意味著一個潛在風險：例如如果未來有國家或組織利用加密貨幣來繞過美元制裁，那麼美國的國家利益包括美元霸權可能會受到挑戰。」楊岳平因此強調，川普政權的戰略儲備想法有可能不單純只是支持加密貨幣發展，也可能是透過持有加密貨幣確保美國能夠在這個市場上維持主導權，如果未來有國家像俄羅斯一樣想利用加密貨幣削弱美國的金融影響力時，美國能有更多因應的籌碼。
美國政府的思維模式：國家利益 vs. 產業發展
對於川普挑選特定幣種納入戰略儲備，市場上有各種討論，而針對部分投資人認為川普的政策是「拉抬市場、製造短期行情」的說法，楊岳平有補充的觀點。
「川普現在的身份不是商人而是美國總統，作為行政首長，相較於短期拉抬幣價、讓投資人獲利，川普政權或許對國家利益的長遠考量更有興趣。」他強調，相較於市場投機，確保美國能夠掌握全球金融的話語權或許更符合美國利益。
「政府的施政畢竟與企業的經營邏輯不同，企業的目的是盈利，但政府不是營利機構，維護國家戰略利益比較會是政府的施政目標，至於因此拉高比特幣價格可能只是附加利益，而非決策的本體。」楊岳平分析，如果美國評估後認為自己無法完全阻擋加密貨幣的崛起，那與其放任其在美國以外的市場發展，不如將這個產業納入其可控範圍內，確保其運作方式符合美國的戰略需求，也可以抑制加密貨幣發展成為其他國家對抗美元制裁的工具。
從戰略角度來看，戰略儲備通常是用於應對突發情況，例如戰爭或經濟危機。美國過去已建立石油戰略儲備，確保在供應短缺時仍能維持穩定。但將加密貨幣作為戰略儲備背後的戰略意涵可能不那麼是為了預防短缺，也可能有不同的國家戰略角度。
楊岳平分析，美國政府增持加密貨幣或許不那麼是為了「戰備」需求，也有可能是透過控制一定數量的資產，進而取得對加密貨幣價格與交易量的影響力，當其他勢力於非美國市場利用加密貨幣規避監管時，美國因此可有對應手段，最終確保全球金融秩序仍掌握在美國手中。
白宮加密貨幣峰會：市場期待的政策「牛肉」
市場高度關注川普在 3 月 8 日的白宮加密貨幣峰會上是否會有具體監管政策或長期市場扶持計畫。目前預期可能的發表內容包括：
- 監管鬆綁：放寬美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣的監管，甚至可能重新審視加密貨幣是否應被視為證券。
- 穩定幣法案：美國可能推出更完善的穩定幣監管框架，以確保市場穩定。
- 企業友善政策：為加密貨幣企業提供更明確的合規指引，鼓勵企業在美國境內發展，而非遷往海外。
然而，楊岳平也提醒，川普總統公開宣示一定政策以後也經常轉彎，所以還是需要關注他的政策是否能夠真正落實，例如觀察國會是否支持，以及相關法案是否能順利通過。
比特幣還會再飆漲？你可能要再多關注這些面向
近期比特幣價格因川普的加密貨幣戰略儲備政策一度飆升至歷史新高，但隨後因美國關稅政策等利空消息影響回落，顯示市場仍然高度不確定。川普政府的決策一向充滿政策反覆性與市場影響力，這讓加密貨幣市場的預測變得更加困難。
楊岳平認為，加密貨幣市場是一個高度資訊敏感的市場，很難單純從技術面或基本面來預測價格，因為市場需求的驅動力還可能來自於和加密貨幣不一定直接相關的其他政策變化、總體經濟狀況，以及國際政治局勢。
「市場對利好消息反應劇烈，例如川普宣布戰略儲備計畫時，比特幣等加密貨幣立即大幅上漲。但這類政策消息可能只能提供短期刺激，不必然是可以長期支撐市場的基本盤。」他進一步指出，川普上任以來也有不少政策對加密貨幣市場造成負面影響，這些變數可能讓市場持續震盪，包括：
- 關稅戰與貿易衝突：川普政府近期對多國商品加徵關稅，導致市場避險情緒升高，進而影響風險資產的流向。
- 監管政策不確定性：雖然川普有意讓美國成為「加密貨幣之都」，但他的監管機構是否會放寬對交易所、穩定幣和加密企業的審查，仍然存有疑問。
- 美國央行與利率決策：如果聯準會（Fed）持續維持高利率政策，將抑制風險資產的投資熱度，影響比特幣的吸引力。
- 美中關係與國際監管趨勢：中國與歐盟對加密貨幣的監管態度趨嚴，中國在加密貨幣市場的動態相對神秘，但也因此值得關注，而歐盟已通過 MiCA 法案，對交易所和穩定幣進行更嚴格的規範，美國是否會跟進仍是未知數。
楊岳平提醒投資者：「加密貨幣價格的變動，並非僅受幣圈內部消息影響，全球總體經濟、國際政治局勢，甚至美中關係、歐盟監管動向等，都是影響市場的關鍵因素。投資者除了關心幣圈相關消息以外，也要留意全球政經環境的變化。」
【本文作者張詠晴／幣特財經】