「錢永遠是最聰明的，會回到聰明人手裡。」看待產業亂象，Trade Terminal 創辦人孟堯如此說道。在他眼裡，金融市場中的聰明人，必定是早期虧過錢、吃過水晶球玻璃碎片的。
果然，不久，幣價閃跌。
9 月 5 日晚間開始，比特幣價格突然從 7400 美元瀑布式暴跌，在 24 小時內跌近 14 %；11 月 14 日後的一星期內，比特幣暴跌近 38 %，創下了 13 個月以來的新低。
孟堯表示，每次熊市的時候，都會淘汰「風險控制不到位的人」。龍熙也推測，「最近這兩波閃跌行情，死了不少團隊。」最近一次甚至引起了機構維權行為。
11 月 15 日，很多投資者反映，OKEx 平台上「限價漏洞」，讓部分投資者無法減倉只能爆倉，損失嚴重，甚至出現了機構維權。可是，詢問過幾個圈內交易基金，他們認為更多是交易團隊能力問題。
「你能退得出來，這是最基礎的。」孟堯告訴《Odaily星球日報》，每次暴跌，都會有大量的人掛單退出。交易所系統在忙的時候，確實會很難掛上單，因為有很多機器在一直掛，更別說手動操作了。 「即便是傳統的大交易所，也有可能出現類似情況。」
不過他也補充，Trade Terminal 團隊在 OKex 上的倉位已經很小了。
「真正靠譜的量化團隊是不會爆倉的。」Finbit Capital 創辦人 Ember 表示，他們團隊用的是中性的避險策略，幾乎不用槓桿，也不存在爆倉。
只有想一夜暴富的賭徒，才會開高槓槓。
「你開 20 倍槓槓，用 50% 的資金，上下波動 10% 就爆了，能爆不爆嗎？」業內人士認為，「OK 技術水平有限，散戶槓桿開太高，工具提供有問題。不應該為散戶提供這個工具。」
期貨閃跌本來就容易遭遇操作峰值，幣圈落後的底層技術設置根本無法支持這樣的高併發。邵昱淇估算，「交易所技術，傳統期貨的 API 能做到 1 毫秒以內，幣圈最多 50 毫秒吧。」
「API 連不上經常發生，幣圈的網站還是中心化系統上世紀 80 年代的水平，一天 crush down 好幾次。」樓霽月表示，傳統期貨市場經歷過多次考驗，基礎建設不言自明，加密貨幣的基礎建設遠比不上。
況且加密貨幣的波動更遠超傳統期貨，併發量可能更高。在這裡「無法掛單」可能是一種常見風險。美國 Gemini 等獲得牌照的交易所，均不允許開通槓桿交易。
樓霽月還補充，傳統期貨市場中，投資者的風險教育會做得更全面，這塊加密貨幣也是沒有。孟堯也表示，在完善的金融監管下，你需要有多少年的從業經驗才能夠開戶；而且你根本沒法直連交易所，必須透過券商以及相應 KYC 才能開戶。換言之，槓桿交易不是誰都能玩的遊戲。
樓霽月表示，「資金之間的博弈、期貨市場裡面的莊、利益的搏殺是非常殘酷的。」可在一個法規完善的市場裡，無法承受這些風險的新手根本進不來。
新手和騙子之所以能進來，正因為此處尚處蠻荒。這裡不需要做投資者資質審查，意味著誰都可以進來；這裡沒有傳統機構的託管機制，資管機構可以隨時拿錢跑路。
每一個人，都像在叢林中裸奔，沒有任何的保護網。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「聰明人、賭徒、騙子，加密貨幣量化交易市場歷險記」