暴漲、狂熱的背後......交易所巨頭們需要一支鎮定劑

3月份，意味著北半球的大多數地區已經進入春季，就連比特幣也開始萌生了微微的復甦跡象。

牛市要來了嗎？雖然不太相信，但是所有人心中都竊竊地希望這是真的。有了希望，投資者就變得狂熱激進起來，同樣進入狂熱狀態的，還有各大交易所巨頭們。

有一種鎮定劑名為戴阿劑盤（地西泮），化學式是C16H13ClN2O，屬於苯二氮䓬類藥物，是全世界處方用量最大的藥物之一。只要注射一支，5分鐘以內就會生效，變得冷靜鎮定下來。而在這個春天裡，目前最需要冷靜的，或許就是交易所巨頭們。

最先進入狂熱狀態的是幣安，幣安通過Launchpad進行了兩次眾籌，前有BTT成功7倍，後有FET 600%開盤，財富效應像磁石一樣牢牢地抓住了投資者，雖然並沒有人因此而財富自由（因為有限額），但是6倍7倍的振幅足以讓投資者興奮地睡不著覺。

開盤將近600%的FET

火幣並不甘於人後，火幣推出了火幣Prime，雖然Prime並非IEO，規則神秘並未公布。但是我們從火幣CEO李林的話來推測，火幣Prime暗流洶湧，暗藏有巨大的機會。

動作稍慢的是OKEx，3月12日，OKEx的CEO Jay Hao主動發微博稱OKEx要做合規的IEO，而且似乎更看好Utility Token（功能型Token）。

此外，根據網路上流傳的截圖，ZB、Bittrex等交易所也在紛紛上線自己的新模塊。

推出新業務是好事，是創新，但是在目前的市場環境下，似乎顯得有點激進了。尤其是幣安和OKEx相當激進，直接推出合規的IEO；火幣相對更穩健，沒有IEO，但是也推出了新業務Prime。

交易所巨頭們穩佔大部分市佔率，但他們為什麼要這麼激進呢？是因為有一樣東西在催著他們更加激進——平台幣。

30天內，BNB暴漲70%+、HT暴漲82%+、OKB暴漲57%+。

BNB和HT近30天走勢

（黃色為BNB，藍色為HT；由於TradingView未收錄OKB，因此未加入對比）

加密貨幣最大的魅力在於激勵，這句話一點也不錯。平台幣一方面激勵交易所中的投資者，另一方面也在驅動交易所本身。

但是我認為，現在的環境下這些操作有些過於激進，交易所們需要更冷靜一些。因為無論怎麼說，Launchpad只是一個中短期的業務。

冷靜的第一需求就是認清核心業務在哪裡。

三家交易所目前最冷靜是火幣，OKEx稍微激進，而幣安則非常激進。

三大家交易所的核心業務各有所長：幣安是現貨為王，尤其是小幣種流動性相當不錯，非常受海內外的山寨幣投資者歡迎，但是不支持槓桿和合約。

OKEx主要發力點在合約，在幣coin等行情網站上，我們可以看到大量的OKEx實盤操作，用戶基數大，沈澱時間長。

火幣則是雨露均沾，現貨、合約和OTC是三大基石，總成交量時常位列全部交易所第一，優勢明顯。但是把火幣的現貨和合約分拆出來後，單項與上述兩家相比僅是勢均力敵，沒有絕對優勢。

雖然各有所長，但是我們也能看到一些市場格局的轉變。

比如OKEx嘗試進軍現貨，幣安將目光瞄向一級市場，火幣開啓火幣合約等，交易所巨頭們都在想辦法破局。

在三大交易所中，破局最成功的當屬火幣和幣安。

Launchpad到底好不好，市場上已經有了很多聲音。但是從結果來看，效果是明顯的，Launchpad極大地盤活了幣安的成交量。第二就是幣安的公鏈，其進度比另外兩家要快。

Binance DEX測試版的上線，確實讓BNB粉絲歡呼了一次。

從幣安的聲勢來看，我們可以看到趙長鵬的雄心勃勃。

火幣去年年底以來的戰略調整，也算成功。火幣合約的建立，讓火幣從一家現貨交易所變成了綜合型交易所。衍生品交易在熊市能夠帶來比現貨更大的成交量。這樣做的好處是，可以滿足不同類型用戶的「一站式交易」需求。因為有一個「木桶理論」，水裝得多的木桶，木板的長度是平衡的，因此這是個相當好的嘗試。

而且根據博鏈財經等媒體的報導，目前火幣的現貨流動性，尤其是主流幣種流動性，是相當健康的。這裡有一個邏輯，大幣（如BTC、LTC等）是未來資金進場的入口。誰掌握了下一個資金入口，那這個交易所下一輪就會更健壯。

另外Prime可以認為是火幣戰略拼圖上的一塊，本質上可以認為是阻擊幣安的產品——火幣的反饋很迅速。

OKEx的嘗試相對來說更少一些，但是也還算可圈可點，OK成立了OK開放平台，形成了一個聯盟。此外，更多合約產品（如永續合約）的上線，也被外界解讀為OKEx向BitMEX的宣戰。

各家交易所已經拿出了看家本領，但是顯然他們覺得這還不夠，所以才有了我們文章開頭的一幕。

對交易所而言，2018年上半年比較像春秋時代，群雄逐鹿。下半年逐步進入戰國，小的諸侯國逐漸自然淘汰了。未來，「馬太效應」有沒有可能繼續？幾家交易所是否會拉開較大差距？這種可能性是有的，而拉開差距的第一步，就是率先冷靜下來。目前來看，似乎火幣更勝一籌。