一位投資人自1994年9月台積電上市掛牌，就買進一張台積電股票持有到現在，22年的報酬率多少？答案是，40倍！
台積電是台灣最有競爭力公司，身為它的股東，顯然是一件幸福的事，上市22年以來，台積電的資本額成長了47倍，總市值更暴增超過百倍，至於股價則從上市掛牌的96元，上漲至今147元（五月十七日收盤價），經還原權值後，保守估計，當時持有一張台積電股票的投資人，持有迄今的投資報率起碼大賺40倍有餘，不只打敗三星、英特爾等半導體同業，環顧台股上市櫃公司，台積電都是第一；即使連標榜長期投資的巴菲特波克夏公司都沒有這番成就。
根據證交所統計，2015年台積電賺進了3065.7億元，是台灣最會賺錢的企業，且連續14年蟬聯榜首。台積電所賺的錢，遠超過富邦金的602億元，國泰金的495億元，甚至是全台灣金融業獲利總和的一倍。
都被老外賺走了！外資法人一直買，國發基金一路賣
站在投資角度，台積電毫無疑問是外資心目中的首選，目前外資持股高達78%，是外資持股比重最高的公司。台積電毛利率多年都達40%以上，營收和獲利每年改寫新猷；從殖利率角度來看，過去年年配發三元現金股息，去年提高至4.5元，今年更宣布將配發6元，穩定報酬率早已打敗半數以上的上市櫃公司。
台積電剛公布四月營收為668億元，雖然較三月略微下滑，但外資機構依然勇敢調高台積電目標價至200元大關。瑞銀證券的亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，台積電的長線動能萬里無雲，十六奈米製程拉開與競爭對手三星的差距，十奈米製程也領先英特爾，現在幾乎是獨攬高通、蘋果兩大客戶的訂單。
另一方面，台積電乘勝追擊，五月十日董事會通過1300億元的資本預算，目標就是瞄準未來虛擬實境（VR）所需的特殊製程，希望在七奈米布建上，一舉拉開和三星的差距。基於此，呂家璈即將台積電的目標價從160元調升至200元，成為首家上看台積電進入二字頭的外資券商。
只是，相較外資對台積電的鍾愛，台灣投資人對於自家的第一名企業則略顯冷靜；不只甚少本土法人機構推薦台積電，甚至行政院國發基金從當初持有台積電約40%，至今只剩約6%，心態和外資呈現兩極。
一位本土券商分析師說，每當行情不好，投資人就會問有沒有穩定的殖利率概念股？當他回答台積電後，大家的反應卻是，「台積電股本這麼大，不會動啦！」這種似是而非的刻板印象，讓台灣之光的甜頭都被外資賺走了。
近兩年都賺一個股本，上千億資本預算，目標瞄準VR
台積電有何特質，長抱竟有如此高報酬率？中加創投副總黃俊凱博士指出，台積電身處競爭激烈的半導體產業，在晶圓代工市佔率已超過一半，怎麼看都不像是高成長產業，但從財報數字顯示，金融海嘯過後，台積電2009年每股稅後純益（EPS）3.44元，獲利數字逐年成長，這兩年更賺一個資本額，證明仍在高速成長的行列中。
尤其，台積電為鞏固領先地位，大筆金額投入擴廠及研發，拉大與其他後進者距離。回顧三星、台積電在蘋果處理器的爭奪戰，A7之前，三星幾乎全數拿下蘋果訂單；但自A8開始，台積電以十六奈米的品質，擊退十四奈米的三星，搶到業界公認對品質要求最嚴格的蘋果訂單，證明了台積電有產量、良率及技術的絕對優勢。
如今，台積電已拉開與三星的差距，蘋果A10訂單多數落在台積電手上，至於下個世代A11、A12訂單，外資機構也一面倒預測，將是台積電的囊中物了。
從落後對手到超車完勝，台積電充分展現高速成長的能耐，獲得資本市場肯定，支撐股價不斷創高。對照之下，如果只是找穩定報酬的殖利率概念股，恐怕就無法發掘20年、40倍的價值股。
供應鏈跟著一起成長，中華精測、漢微科，獲利大進補
台積電獲利能力驚人，還持續不斷擴廠、擴產能，今年台積電獲准赴中國江蘇南京設立十六奈米製程的十二吋廠，並在台灣進行十奈米製程試產；而每年動輒近百億美元的資本支出，也照顧了廣大的台灣半導體產業供應鏈，例如背後擁有中華電、聯發科等大股東的中華精測，就是跟著台積電一起成長的供應鏈廠商之一。
中華精測提供台積電晶圓測試板，細間距技術已可支援七奈米世代，有條件成為台積電衝刺十奈米製程的重要合作夥伴。法人預料，中華精測今年要賺一個資本額不是問題，激勵股價始終維持在600元以上。
這些年穩坐股后寶座的漢微科，也是不折不扣受惠台積電的半導體檢測設備龍頭廠。漢微科董事長許金榮表示，台積電為了迎接蘋果A11訂單，半導體製程進入十奈米時代，傳統光學檢測已達到極限，未來對於電子束檢測設備依賴度只會愈來愈高。法人分析，這對漢微科絕對是一大利多。
尤其在記憶體生產線上，記憶體半導體製程亦持續微縮演進，製程難度提高，良率控制不易，都需要漢微科的電子束檢測設備，預料股價可望重返千元大關。
除了高階耗材、檢測廠商，因搶下台積電訂單，股價在資本市場強滾滾外，設備商及無塵室也很吃香。像是去年底拿下台積電在桃園龍潭廠開出整合扇出型封裝（InFO）產線溼製程設備機台訂單的弘塑，去年營收達到19.98億元，創下歷史次高。弘塑董事長張鴻泰在法說會上指出，領頭羊都在動了，對於今年先進封裝需求，弘塑樂觀期待。
法人指出，台積電機器設備大多從國外進口，國內僅極少數設備及材料廠商受惠較明顯，一切端視能否拿到台積電高階產能的訂單。只要能跟著台積電穩健成長的腳步，就有機會在其資本支出大餅中分一杯羹，投資人也能從中找到賺錢機會。
圖文獲財訊雜誌授權刊登。