量化寬鬆可以知道的事 實施國家大總匯
鄺郁庭
2015-09-05 06:55

前情提要:初心者股市大補帖:QE是甚麼東西?

 

在「初心者股市大補帖:QE是甚麼東西?」一文裡,簡介了甚麼是量化寬鬆,但是並不是每個國家都適合這個策略,現在就來看看,有哪些國家曾經實施過吧!(以下資料參考MoneyDJ理財網,進行補充及整理)

 

●美國

針對2007年開始的環球金融危機,美國聯準會主席柏南克以量化寬鬆手段應付,在實施三次後於2014年10月結束。而各階段的形式如下:

1. 第一輪QE1,實施時間在2009年3月至2010年3月,規模約1.725兆美元,平均每月逾1,000億美元,主要用於購買抵押貸款支持證券、國債以及機構證券。

 

2. 第二輪QE2,實施時間在2010年11月底至2011年6月,規模約6千億美元,主要用於購買財政部發行的長期債券。

 

3. 2011年9月宣布實施扭轉操作,2012年6月再延長至2012年12月結束,期間賣出短期公債(3年以內),同時買入相同金額的長期公債(6-30年),因此並未淨釋出資金至金融市場。

 

4. 第三輪QE3,實施時間在2012年9月起實施,以機構證券為購買標的,與前兩輪不同的是,QE3沒有明確實施截止日,將持續實施至美國就業市場復甦。雖然QE3仍沒有明確截止日,但加入了退場機制,即美國的預期通膨率高於2.5%及失業率低於6.5%時,將會開始採取漸進式縮減購債規模。

 

5. QE退場:聯準會決策2014年1月起開始縮減QE規模,Fed於2014年10月QE退場,並預計在2015年年中左右升息。

 

●英國

英國在金融危機時,也同樣以量化寬鬆政策作為金融政策以減低金融危機的影響。

而現在的英國央行維持指標利率在紀錄低點0.5厘不變,亦維持量化寬鬆(QE)規模3750億英鎊。儘管經濟增長展望穩健,但物價和薪酬前景仍太過疲弱,讓它無法升息。

 

●日本

日本銀行於2000年代初期,採納美國聯準會主席柏南克的提議,實行量化寬鬆以對付通貨緊縮。

2001年到2006年間,日本央行因為國內經濟持續下滑與投資衰退的緣故,通過QE的方式,向銀行體系注入流動性,使利率始終維持在近於零。也迫使銀行在較低的貸款利率下對外放貸,進而增加整個經濟體系的貨幣供給,促進投資以及國民經濟的恢復。

很多學者認為,日本央行在當時果斷採取了量化寬鬆這種主動增加貨幣供給的措施,才使日本經濟在2006年得以復甦。從此「量化寬鬆」作為中央銀行遏制經濟危機,刺激經濟復甦的手段。

在2012年底開始實施的安倍經濟學實質上也是量化寬鬆政策(全球金融危機後,再次啟動QE)2013年日本安倍內閣推動積極的刺激經濟政策,擴大QE規模,日本央行宣佈採行無限期的量化寬鬆政策。

 

●歐元區

歐洲央行於2015年1月22日宣布總金額達1.1兆歐元的購債計劃(QE),自2015年3月開始,每月收購600億歐元資產,購買的資產包括各成員國公債、資產擔保證券及擔保債券,購買期間持續至2016年9月。盼企業能以便宜成本舉債與投資。 

雖然歐洲央行的量化寬鬆政策來得可能有些遲,但它的出現還是引起了轟動。這政策遠不僅止於此,因為這個QE政策的目標是要持續一直到通膨達到2%的目標。雖然對於歐洲央行的量化寬鬆政策,所可能產生效果其實有許多懷疑聲浪。但是,QE政策對歐洲而言是踏出大膽且顯著的一步,特別是對資產價格的影響方面。 

 

圖片來源:新浪