最近，以太坊上首個STO（Security Token Offering）的誕生，進一步加劇了STO的熱度。10月13日，美國電商巨頭Overstock旗下區塊鏈平台tZERO，完成了證券型通證發行（STO），傳統企業的不斷加入，讓STO從區塊鏈小圈子，邁向了更為廣闊的大眾世界。
再加上一直以來美國證券交易委員會（SEC）對證券型Token的念念不忘，納入監管；那斯達克對STO的充分關注，想要打造證券化的全新平台；以及背後諸多資本大佬虎視眈眈，蠢蠢欲動。基本上可以預計，2019年或許會成為STO的爆發之年，或者說STO元年。
ST是證券Token化的金融實踐，既然是實踐就存在諸多不確定因素。想一想，就在一年多以前，ICO的火爆曾經讓多少人歡呼雀躍，讓多少人一夜暴富，又讓多少草根在瞬間完成了逆襲，實現財富自由。可短短幾個月間，就變了光景，從當初以為能夠取IPO而代之，變成在許多國家都不再擁有合法身份；從人們趨之若鶩，到避之不及；從巨大的財富效應，到現在98%以上的「破發率」。
那麼，呈現愈來愈火爆之勢的Security Token，是重蹈覆轍，還是煥然新生；而對於利益相關的各方來說，它究竟是蜜糖還是砒霜，這恐怕是我們每個區塊鏈從業者都要深入思考的問題。
於證券而言，Security Token是天賜的禮物，是資產證券化的最新解決方案，必然將改變整個證券產業，並給資產證券化帶來全新的想像空間。
我們都知道馬克思關於貨幣的理論中，有一句非常出名的話，叫做「金銀並不是天生就是貨幣，但貨幣天生就是金銀」。前一句是指金銀最初出現在市場上只是普遍商品，當商品交換發展到一定歷史階段，需要一種固定的等價值商品作為交換媒介，即一般等價物；當一般等價物都集中到金銀上，由金銀固定地充當一般等價物時，才是貨幣，所以金銀並不是一來到世界就成為貨幣的。後一句的意思是說，貨幣天生應該由金銀來充當，或者說金銀天生就具備了充當貨幣的優良特點，這是由金銀的自然屬性決定的。
那麼同理，至少從目前的科技水準來看，我們可以說「ST天生不是證券，但證券天生是ST」。為什麼這麼說，因為所謂的Security Token只是美國證券交易委員會給Token的分類，而Token本身是伴隨著區塊鏈而產生的，與證券原本並無關係，美國證券交易委員會認為它具備證券的相關屬性，才強行決定把它納入證券監管，並命名為Security Token。
但是，當資產證券化的進程因為當前的證券載體及屬性受限後才發現，由區塊鏈而產生的Token，其實可以完美承載這樣的功能，它的公開透明、分散式儲存、不可篡改等屬性，天生就與證券相配，尤其是資產證券化。
本文為巴比特資訊授權刊登，原文標題為「爆發在即的證券型通證是蜜糖還是砒霜？」