台積電即將於明天（4/16）召開法說會，昨天股價已率先創新高達2055元，顯示投資人對台積電第一季財報的樂觀預期。我也讀到兩則有關台積電的相關重點新聞，都與財報及股價有關，在此與大家一起分享。

第一則是，根據風傳媒引述韓國 KB 證券（KB Securities）發布的最新營利預測報告，並提出未來幾年全球最賺錢的公司是哪幾家？

根據KB證券預估，2027 年全球獲利王將大洗牌。受惠於獨家供應蘋果摺疊面板的優勢，三星電子（Samsung）可望超車輝達（NVIDIA）奪下冠座，而護國神山台積電也憑藉先進製程實力，穩定擠進全球前十強。

資料來源：風傳媒

據韓媒報導，分析師預估，三星 2026 年營利將先衝上 7 兆台幣，2027 年更將攀升至驚人的10.46 兆元（488 兆韓元）巔峰。這意味著三星將終結輝達的領先地位，重回全球獲利王寶座。

至於排第二名的 NVIDIA 雖然退居亞軍，但 2027 年營利預估仍高達 10.4 兆台幣，與三星僅有微小差距，顯示 AI 晶片需求依然處於高原期。

值得注意的是，韓國另一半導體巨頭 SK 海力士也憑藉 HBM 高頻寬記憶體的優勢，以 4.95 兆台幣獲利衝上第七名，超越亞馬遜與台積電，展現 AI 供應鏈的驚人吸金能力。

至於台灣護國神山台積電， 2027 年的預測中排名第九，營業利益預估達 160 兆韓元（約新台幣 3.43 兆元）。與 2025 年的 1.64 兆元相比，獲利規模近乎翻倍。

有關台積電的獲利預估數字，根據FactSet 調查的中位數，今年在每股稅後純益（EPS）約88.02元，至於根據幾大券商如里昂、花旗、高盛最新財務模型的綜合估算，今年台積電預估的EPS為93.0至97.3 元。

也就是說，台積電今年總淨利在約 2.4 兆元至2.5 兆元間，至於2027年的EPS預估則為120.0元至130.7 元，總淨利約 3.1 兆至3.4 兆元。這個預估與韓國KB證券的預估頗為接近。

因此，台積電不只是今年第一季財報不錯，今明兩年都會相當不錯，獲利成長是主要推動股價上漲的原因，這也是為何台積電股價一路向上的主因。

第二則讀到的，則是一位日本半導體產業專家湯之上隆（Takashi Yunogami），他在去年十月台積電第三季財報公布時，看到台積電大幅成長的財報數字時，提出「台積電是世界的中央銀行」說法。

先介紹湯之上隆這位人物，他是一位日本半導體產業專家，有實務工程師的經驗，1987年進入日立製作所（Hitachi），長期在半導體部門從事微細加工技術研發，親歷了日本半導體從世界第一到崩潰的過程，也以其毒舌辛辣的產業分析觀點著稱。

湯之上隆擁有豐富的實務與研究背景，也擁有京都大學工學博士學位，曾任職於長岡技術科學大學、特種設備製造商等，也因此他的分析不同於一般人。他很認真從事寫作及著書，最著名的作品《日本半導體敗戰》，深刻檢討了日本企業因「過度追求高品質」而忽視市場靈活性（即「技術領先、經營戰敗」）的問題。

前年我在日本出書《tsmc，推動世界的祕密》，因此與湯之上隆先生也做過一次正式訪談，當時他提到，從我的書中，第一次讀到那麼多台積電的故事，但他也向我表達，他不看好台積電在熊本廠的投資案，同時也認為日本政府主導投資Rapidus，是完全錯誤的，他認為政府被Rapidus的經營團隊騙了，並斷言Rapidus不可能成功。

圖說，筆者林宏文與湯之上隆先生的訪談，他說第一次從我的書中讀到那麼多台積電的故事。（圖：林宏文提供）

不過，為什麼他會提出「台積電是世界的中央銀行」？我覺得這個說法相當有意思，可以來細究一下。

湯之上隆這個說法，是認為台積電在電子產業的地位，已經從「代工廠」升格為「基礎設施」，並演變成了全球科技經濟的信用基礎與流動性來源，他提出四個重要理由，來解釋他的看法。

首先，「晶片」已取代「貨幣」，成為關鍵流通物。

傳統中央銀行負責供應貨幣（流動性），支撐整個經濟運作。而在現代社會，所有的工業產出（手機、電腦、電動車、導彈、AI 伺服器）都必須依賴晶片。湯之上隆認為，沒有晶片，現代文明就會停擺，算力（Logic Chips）就是貨幣，因此晶片的分配權等同於經濟的調度權。

其次，是台積電主宰絕對的供應霸權，擁有獨家發行權，尤其是在先進製程獨佔，就像中央銀行擁有貨幣的發行權，台積電在 7nm 以下、甚至 3nm、2nm 的先進製程上，幾乎是全球唯一的穩定供應者。

因此，台積電可以決定誰能生產， 如果台積電不分配產能給某個廠商（如 NVIDIA、Apple 或汽車廠商），該廠商即使有再多的錢、再好的設計也無法生產出產品。

這就像央行透過緊縮信貸來控制市場，台積電就是掌控「貨幣（意即先進製程產能）發行量」的世界央行。這種「分配權」讓台積電在實質意義上扮演了全球產業鏈的調度者，就像央行調度資金流動性一樣。

此外，我閱讀湯之上隆文章時，也看到他過去曾在專欄中提過，日本政府邀請台積電到熊本設廠，本質上就是一種「引進中央銀行分行」以活絡本土生態系的行為。

第三點則是，台積電已成產業生態的「結算中心」。

湯之上隆指出，台積電建構的 OIP（開放創新平台） 聚集了所有 IP （矽智財）供應商、EDA（設計自動化） 工具商。全世界最強的科技公司例如 Apple、 NVIDIA、AMD及高通等，都必須在台積電的平台上「結算」他們的設計成果，將設計圖轉化為實體資產。

因此，如果台積電決定把先進製程優先分給 NVIDIA，NVIDIA 的股價就會暴漲；如果某個領域，例如日本最重要的汽車晶片拿不到產能，全球汽車產業就會停擺。

最後一點則是，台積電已成地緣政治的穩定器。

他認為，台積電的產能分配，已經成為各國元首（如美、德、日）直接干預的戰略目標。這種影響力超越了純粹的商業邏輯，更像是國際金融體系中「大到不能倒」的中央銀行，影響著各國的通膨、GDP 與國安。

對各國政府而言，擁有台積電的產能就等於擁有了「科技金融安全」。而且台積電還無法替代，就像美元是全球儲備貨幣，台積電的製程技術（特別是 7 奈米以下）是全球科技的「儲備技術」。

目前沒有任何一家公司能像台積電那樣，同時提供如此巨大的規模、極高的良率與穩定的交期。

因此，在湯之上隆眼中，台積電不只是一家賺錢的公司，而是全球數位經濟的「發鈔行」。他提出這個比喻，是用來警示如果這家「中央銀行」因為地震、戰爭或政治因素停擺，全球經濟將面臨比金融海嘯更嚴重的崩潰。

湯之上隆提出「台積電已成為世界的中央銀行」這個說法，我相信是一個很有趣的角度，而且還帶有「金融地緣政治」色彩的隱喻。

不過，湯之上隆也提出他的擔憂。他認為，當全球經濟過度依賴單一「中央銀行」（台積電），而這個銀行又處於地緣政治的風口浪尖（台灣海峽）時，全球經濟的脆弱性就變得極高。

這也是為什麼他會如此關注日本Rapidus 的計畫，因為世界各國都想擺脫對這家「超級銀行」的絕對依賴，儘管他認為 Rapidus 的成功機率微乎其微。

總結來看，從上面兩則新聞，可以提供給投資人很不錯的參考，也說明台積電股價為何不斷創高的原因。目前不只市場普遍預估2027年台積電獲利會再創新高，台積電成為世界央行的比喻，更是台積電20多倍本益比可以再提升的關鍵。

在明天台積電法說會之前，這兩則新聞，給投資人一個判斷的依據，也提供投資台積電的股東，一個可以長期持股的最佳理由。